仅供教育用途，并非财务、法律或税务意见，亦非要约。条款因提供方及个案而异。签署任何文件前请寻求独立意见。
简短答案
保证金融资适合分散的投资组合及较小、流动性高的持仓。股票质押贷款是须全数偿还的债务。非追索股票支持融资毋须个人担保，因此持有大额集中港股的股东往往先考虑这种方式。
比较一览
| 保证金融资 | 股票质押贷款 | 非追索股票支持融资 | |
|---|---|---|---|
| 常见提供方 | 银行及券商 | 银行、券商及专门放款机构 | 专门资本提供方 |
| 责任范围 | 全数债务，往往可追索其他资产 | 全数债务，往往需要担保 | 非追索，无需个人担保 |
| 集中单一持股 | 融资比率往往偏低或被拒 | 逐案而定 | 通常是主要用途 |
| 股价下跌时 | 追加保证金，其后斩仓 | 补仓，其后出售 | 按文件执行补仓或出售条款 |
| 定价 | 通常浮动（基准利率加息差） | 固定或浮动 | 逐案厘定 |
| 结构 | 循环额度 | 固定年期 | 固定年期 |
保证金融资
保证金融资额度让你以券商或私人银行的投资组合借款。每只股票的融资比率由放款方决定，并可随时调整。组合价值跌穿维持水平时会收到追加保证金通知，须补入现金或股份，否则放款方会斩仓。
若是单一港股的大额持仓，放款方往往大幅调低融资比率或拒绝，因为单一股票的价格及流动性风险高于分散组合。
股票质押贷款
股票质押贷款是以上市股份作抵押的定期贷款，融资比率、利息及年期均可商议。到期须全数还款，放款方亦常要求个人或公司担保，因此股价下跌时，你的其他资产亦可能受影响。
伦巴第贷款（Lombard loan）是私人银行的版本：以证券组合取得信贷，通常具完全追索权。
非追索股票支持融资
非追索、跨境，无需个人或公司担保。
签署前应核查的事项
- 签约主体是谁，资本来自何处
- 融资比率，以及期内如何为股份估值
- 补仓及出售触发点，以及通知期
- 全部成本：利息或费用、安排费及提早退出成本
- 如你是董事、主要股东或控股股东，有哪些披露责任
- 禁售承诺或股东协议是否限制质押
常见问题
保证金融资是在券商或银行以投资组合取得的循环额度，价值下跌时会追加保证金。股票质押贷款是以特定股份作抵押的定期贷款，到期须全数偿还。两者通常均具完全追索权。
单一股票的价格及流动性风险高于分散组合，因此不少银行及券商会大幅调低融资比率，或拒绝大额单一股票持仓。
两者相近。伦巴第贷款是私人银行以证券组合提供的贷款，通常具完全追索权；股票质押贷款则通常针对某一特定持股。
视乎你的身份。港交所发行人的主要股东、董事及控股股东可能有披露责任。请参阅我们的控股股东股份质押指南，并寻求法律意见。
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