仅供教育用途，并非财务、法律或税务意见，亦非要约。条款因提供方及个案而异。签署任何文件前请寻求独立意见。
简短答案
非追索融资让股东以上市股份取得资金，毋须出售股份，亦毋须提供个人担保。主要由专业资本提供方而非零售券商提供，常见于大额或集中持股、希望把持股及其他资产与融资分开的股东。
Squadron Capital 对其融资的描述很简单：非追索、跨境、无需个人担保。
比较
| 非追索融资 | 券商保证金融资 | 私人银行伦巴第贷款 | 银行股票贷款 | |
|---|---|---|---|---|
| 个人担保 | 无 | 通常需要，完全追索 | 通常需要，完全追索 | 常要求 |
| 集中单一股票 | 主要用途 | 融资比率低或拒绝 | 多限于分散组合 | 逐案处理 |
| 跨境持有人 | 为此而设 | 按户口及本地规则 | 需银行关系 | 不一 |
| 资金用途 | 广泛 | 主要买入证券 | 广泛 | 广泛 |
| 结构 | 定期 | 循环 | 循环 | 定期 |
谁提供非追索股权融资？
零售券商及多数银行以保证金融资或伦巴第贷款形式提供完全追索融资。以上市股份提供非追索融资的，主要是专注上市股东的专业机构，通常同时覆盖多个亚太市场。比较时应留意签约主体、接受的市场、指示性条款的速度、股息及投票权安排，以及是否要求任何担保。
谁会使用
- 希望取得资金而不减持的上市公司创办人及早期股东。
- 持有集中上市持股的家族办公室及控股公司。
- 股份上市地与居住地不同的跨境持有人。
- 银行拒绝单一股票抵押或只提供低额度的股东。
常见问题
指以上市股份融资而无需个人担保。Squadron Capital 的融资为非追索、跨境、无需个人担保。任何提供方的文件均应与独立顾问一同细阅。
主要是专注上市股东的专业资本提供方；零售券商及多数银行提供的是完全追索的保证金融资或伦巴第贷款。
可以。集中的单一股票持仓正是不少股东考虑非追索融资的主要原因。
Squadron Capital 处理市值一百万美元或以上的上市持股。
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Squadron Capital 提供非追索、跨境、无需个人担保的融资，适用于市值一百万美元或以上的上市持股。快速条款书（Fast Term Sheet）提供指示性条款，方便你比较。
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