僅供教育用途，並非財務、法律或稅務意見，亦非要約。條款因提供方及個案而異。簽署任何文件前請尋求獨立意見。
簡短答案
孖展適合分散的投資組合及較小、流動性高的持倉。股票質押貸款是須全數償還的債務。非追索股票支持融資毋須個人擔保，因此持有大額集中港股的股東往往先考慮這種方式。
比較一覽
| 孖展融資 | 股票質押貸款 | 非追索股票支持融資 | |
|---|---|---|---|
| 常見提供方 | 銀行及券商 | 銀行、券商及專門放款機構 | 專門資本提供方 |
| 責任範圍 | 全數債務，往往可追索其他資產 | 全數債務，往往需要擔保 | 非追索，無需個人擔保 |
| 集中單一持股 | 融資比率往往偏低或被拒 | 逐案而定 | 通常是主要用途 |
| 股價下跌時 | 追加保證金，其後斬倉 | 補倉，其後出售 | 按文件執行補倉或出售條款 |
| 定價 | 通常浮動（基準利率加息差） | 固定或浮動 | 逐案釐定 |
| 結構 | 循環額度 | 固定年期 | 固定年期 |
孖展融資
孖展額度讓你以券商或私人銀行的投資組合借款。每隻股票的融資比率由放款方決定，並可隨時調整。組合價值跌穿維持水平時會收到追加保證金通知，須補入現金或股份，否則放款方會斬倉。
若是單一港股的大額持倉，放款方往往大幅調低融資比率或拒絕，因為單一股票的價格及流動性風險高於分散組合。
股票質押貸款
股票質押貸款是以上市股份作抵押的定期貸款，融資比率、利息及年期均可商議。到期須全數還款，放款方亦常要求個人或公司擔保，因此股價下跌時，你的其他資產亦可能受影響。
倫巴第貸款（Lombard loan）是私人銀行的版本：以證券組合取得信貸，通常具完全追索權。
非追索股票支持融資
非追索、跨境，無需個人或公司擔保。
簽署前應核查的事項
- 簽約主體是誰，資本來自何處
- 融資比率，以及期內如何為股份估值
- 補倉及出售觸發點，以及通知期
- 全部成本：利息或費用、安排費及提早退出成本
- 如你是董事、主要股東或控股股東，有哪些披露責任
- 禁售承諾或股東協議是否限制質押
常見問題
孖展是在券商或銀行以投資組合取得的循環額度，價值下跌時會追加保證金。股票質押貸款是以特定股份作抵押的定期貸款，到期須全數償還。兩者通常均具完全追索權。
單一股票的價格及流動性風險高於分散組合，因此不少銀行及券商會大幅調低融資比率，或拒絕大額單一股票持倉。
兩者相近。倫巴第貸款是私人銀行以證券組合提供的貸款，通常具完全追索權；股票質押貸款則通常針對某一特定持股。
視乎你的身份。港交所發行人的主要股東、董事及控股股東可能有披露責任。請參閱我們的控股股東股份質押指南，並尋求法律意見。
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